Як визначити вартість привілейованої акції
Відео: Первинний аналіз вартості акції (на прикладі АвтоВаз)
визначити вартість привілейованої акції російського підприємства іноді буває досить складно. Часто для цього необхідно використання ускладнених методик. Це пов`язано не тільки з тим, що ринок російських цінних паперів знаходиться в стадії розвитку, але і з існуючими сьогодні економічними реаліями.
1
Часткова цінний папір, або привілейована акція, має такі переваги як гарантоване отримання дивідендів і частини вартості в тому випадку, якщо акціонерне товариство буде ліквідовано. Але з іншого боку, її власник не має права голосу на загальних зборах, за винятком деяких випадків, обумовлених законом. За своєю ієрархії привілейовані акції займають проміжне положення між облігаціями і простими акціями, ці особливості необхідно враховувати, виробляючи оцінку їх вартості.
2
З урахуванням специфіки цих цінних паперів, їх вартість визначте як вартість майбутніх дивідендних виплат, продисконтовані за відповідною ставкою. Це розбиває процес визначення вартості на два етапи: складання прогнозу майбутніх дивідендних виплат і розрахунок ставки дисконтування.
3
При перспективному прогнозуванні грошових потоків використовуйте класичні методи статистичного та фінансового аналізу за результатами діяльності акціонерного товариства за кілька останніх років. Виявити існуючі тенденції в динаміці обсягів цін і збуту, прибутку і витрат в загальній структурі капіталу компанії. Врахуйте при цьому разові, нетипові доходи та витрати. Сформуйте очікувані грошові потоки і передбачте розвиток подій за кількома сценаріями залежно від того, як буде вестися діяльність компанії з урахуванням ймовірного зміни ринку. Величину поточного грошового потоку і його оцінну величину в пост прогнозний період дисконтує і підсумуйте.
4
Визначте ставку дисконтування для привілейованих акцій. За неї приймається середня ставка всіх альтернативних інвестицій з порівнянним рівнем ризику. Для цього типу акцій ставка залучення акціонерного капіталу менше, ніж для звичайних акцій, але вона буде більше за рівнем прибутковості, ніж вартість облігацій.
5
Використовуйте модель WACC для визначення середньозваженої ставки в тому випадку, якщо діяльність і прибутку вашої компанії відрізняються високою передбачуваністю, підприємство давно і стійко функціонує. Якщо ж його фінансові результати вкрай нестабільні і структура балансу незадовільна, економічна ситуація в галузі нестійка, використовуйте метод САРМ, що дозволяє якісно обгрунтувати і використовувати різні ставки дисконтування для звичайних і привілейованих акцій. Метод кумулятивного побудови, що враховує безліч факторів, ці відмінності не відображає.
Корисна порада
При нестабільних результатах діяльності компанії слід передбачити можливість конвертації привілейованих акцій у звичайні з отриманням можливості голосування. В цьому випадку вартість такої акції буде складатися з вартості облігації і додаткового опціону - можливості конвертації в звичайну акцію.
Поділися в соціальних мережах:
Схожі
- Як продати акції від фізичної особи
- З чим пов`язаний обвал акцій facebook
- Як знайти прибутковість акції
- Як отримати гроші за акції
- Як продати акції на фондовому ринку
- Як отримати дохід від акції
- Як визначити курсову вартість акції
- Які види акцій існують
- Як визначити дохід і прибутковість по акціях
- Що таке акції
- Що таке привілейовані акції
- Як визначити дохід по акції
- Як визначити номінальну вартість акції
- Як оцінювати вартість компанії
- Як порахувати дивіденди
- Як продати або купити акції
- Як визначити ринкову вартість акції
- Як ват може продати свої акції
- Як розрахувати курс акції
- Як визначити прибутковість цінних паперів
- Як акціонер може продати акції